详情

　　南向资金破五万亿港元开云体育(中国)官方网站，投资策略从科技“弥留”到高股息“退缩”

　　21世纪经济报谈特约记者 庞华玮

　　港股市集迎来一个里程碑时分。数据表现，遏抑当今，南向资金累计净买入港股范围已历史性地打破5万亿港元整数大关。

　　与此同期，年内南向资金的净买入额以创记载的速率攀升。11月12日，南向资金净流入港股42.86亿港元，为都集第16来去日净买入港股，年内净流入港股范围达1.31万亿港元。

　　内地资金对港股市集的设立祥和空前高涨。不外，值得小心的是，近期南向资金在抓续加仓之下，投资策略发生了显耀变化——从科技“弥留”转向高股息“退缩”。

　　创记载流入

　　本年以来港股展现出显耀的得益效应，主流指数如恒生指数和恒生科技指数年内涨幅均超30%。行业指数中，港股通翻新药指数年内涨幅超80%，港股科技指数年内涨幅超40%。此外，港股红利低波、港股红利指数涨幅也在30%傍边。在天下主要市齐集推崇凸起。

　　这背后，是南向资金抓续约束地“输血”。

　　笔据Wind数据，遏抑11月11日，南向资金年内净流入范围已达1.31万亿港元，创下年度同期历史新高。这一范围，较历史第二大年份——2024年全年的0.81万亿港元，增长跳跃60%。

　　自互联互通机制盛开以来，南向资金的累计净买总和打破5万亿港元，刷新最高记载。

　　近期，南向资金流入呈现加快态势，出现都集16个来去日的抓续净买入。10月以来的23个来去日，南向资金仅有3个来去日出现净流出。

　　关于南向资金抓续“南下”的能源，市集分析东谈主士浩荡以为，“估值低”和“股息率高” 是两好像津身分。

　　“港股的估值一直比拟低，眩惑了部分投资者到港股去购买股票。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。”

　　融智投资基金司理包金刚默示，港股举座估值处于历史较低水平，恒生指数与国企指数市净率都曾低于1倍，分裂仅有0.98倍和0.91倍，投资性价比突显，眩惑南向资金流入。

　　此外，港股部分板块和个股提供的褂讪高股息，对追求肃肃收益的资金组成了高大眩惑力。

　　格上基金商议员托合江默示，港股市集领有多数稀缺的优质钞票，如互联网平台、翻新药企以及高股息能源与金融企业，这些已成为保障、公募及社保等长线资金设立的要紧标的。

　　此外，业内浩荡招供，港股具有恒久设立价值。“从恒久来看，港股动作东谈主民币海外化及中概股转头的要紧平台，其计谋定位与估值上风眩惑成本对其价值重估，南向资金倾向于进行恒久设立。”包金刚说。

　　“南向资金流入港股的趋势不会编削，港股市集是一个天下性的成本市集，在股票订价方面愈加合理，这也合适南向资金的需求。”杨德龙说。

　　从“弥留”到“退缩”

　　值得小心的是，在抓续加仓的大趋势下，南向资金近期的投资策略发生了显耀变化——从偏重成长性的“弥留”姿态，悄然转向强调详情趣的 “退缩” 态势。

　　从恒久设立来看，金融业是南向资金最中枢钞票，2025年以来金融行业累计净买入占比达​39%​，是资金流入最荟萃的鸿沟。来自格上基金数据表现，遏抑11月11日，南向资金抓仓市值前三大行业为金融、资讯科技业和可选破钞，分裂抓有1.58万亿港元、1.25万亿港元和1.03万亿港元。

　　值得小心的是，近期南向资金的调仓标的，从偏重“弥留”转向偏向“退缩”。这一排变最经典的案例，莫过于资金从 “互联网巨头”阿里巴巴-W流向“油气巨头”中国海洋石油。

　　回首10月3日之前，南向资金抓续28个来去日净流入阿里巴巴-W，可是风向突变，在最近一个月(10月11日至11月11日)，阿里巴巴-W成为南向资金抛售最多的个股，抓仓市值挥发约110亿港元。与之形成想法对比的是，南向资金对中国海洋石油张开了都集21个来去日的净买入，近一个月抓仓市值暴增121亿港元。

　　近期南向资金为何偏疼中国海洋石油？托合江默示，中国海洋石油在油价反弹重叠高股息属性的复旧下眩惑资金抓续流入，近12个月股息率为6.06%，获取险资等长线资金设立。阿里巴巴因为在9月AI相干音书带动下股价快速上行，是以市集担忧其事迹预期下调治估值压力，形成资金流出。

　　除中国海洋石油外，小米集团-W、中国转移、好意思团-W、工商银行、招商银行等个股也获取南向资金醉心。

　　个股的调仓背后，是行业举座的轮动。南向资金正增抓高股息板块，减抓高成长高估值板块。最近一个月，南向资金彰着减抓了医药生物、电子、传媒、经营机等科技属性较强的板块，而这些在一个月前如故资金醉心并“弥留”标的。与此同期，南向资金大举流入银行、石油石化、通讯、非银金融及煤炭等传统行业。这些板块大多具备估值低、涨幅小、股息率高的特色，成为了刻下市集环境下资金的“遁迹所”。

　　“市集作风出现变化，南向资金近期的变化和资金的风险偏好关联，总体来看，近期资金风险偏好愈加保守，以设立高股息股为主，而之前设立科技股较多。”杨德龙说。

　　瞻望后市，机构浩荡以为港股的估值上风已经存在。国泰海通指出，刻下港股位置不高，中期估值有进一步抬升后劲。

　　托合江冷漠，“不息关注股息率较高的驻扎性钞票，和兼具详情趣和性价比的科技股钞票。”

　　有业内东谈主士以为，在“退缩”为刻下主基调的同期，被错杀的优质成长股可能正酝酿着将来的“弥留”契机。

　　(作家：庞华玮 剪辑：包芳鸣)开云体育(中国)官方网站